太阳集团游戏城新版尾部农|sun138|药企业生存压力不断加深

　　报道★ღ✿◈：全球农药在耕地面积承压与粮食需求增长的矛盾中前行★ღ✿◈，当下以“使用量零增长”意味着农药正着眼于低毒与高附加值寻找发展空间★ღ✿◈，由于农药的甜点区在产权农药上★ღ✿◈，且研发投入与研发周期不断提高的当下★ღ✿◈，尾部企业生存压力不断加深sun138★ღ✿◈。

　　就国内企业而言太阳集团游戏城新版★ღ✿◈，原药-制剂的一体化是努力的主要方向★ღ✿◈，对于植保一体化的商业模式依然缺乏体量和渠道的支撑★ღ✿◈，区域集中的产业特征与其出口导向型的产业结构密切相关★ღ✿◈，但近年经济发达地区对于环保★ღ✿◈、能耗的要求逐步提高★ღ✿◈，农药产业面临着区域结构和产品结构的深刻调整压力★ღ✿◈，近10 年的低资产回报率使得尾部企业尤其捉襟见肘sun138★ღ✿◈，头部企业份额正加速提升sun138★ღ✿◈，存量竞争的压力持续加大★ღ✿◈，集中度和技术含量是其主要抓手太阳集团游戏城新版★ღ✿◈。

　　从景气度的角度出发太阳集团游戏城新版★ღ✿◈，农产品价格近10 年的下跌从需求端给农资行业造成了巨大的挑战sun138★ღ✿◈，2020H1 的全球疫情更是雪上加霜★ღ✿◈，进入2020Q2 农产品价格驱动需求★ღ✿◈、疫情冲击海外供应叠加草甘膦遭遇水患★ღ✿◈，共振的两端将产业链库存消耗殆尽太阳集团游戏城新版★ღ✿◈，作为供应全球70%农药需求的中国市场农药产品价格持续抬升★ღ✿◈，并在2021Q3 的限电限产中开始“价格冲锋”★ღ✿◈，草甘膦★ღ✿◈，草铵膦★ღ✿◈，吡虫啉★ღ✿◈，丙环唑等优势品种价格翻倍★ღ✿◈。

　　展望明年★ღ✿◈，农资周期仍然受到种植利润回归驱动★ღ✿◈，见底的库存会对明年春耕景气度形成有效的支撑★ღ✿◈。由于农药出口比重大sun138★ღ✿◈，边际降温的原料价格和海运费甚至汇率会加快企业利润的释放★ღ✿◈，加上双控政策的放缓★ღ✿◈，预计Q4 农药企业盈利表现超越季节性的约束★ღ✿◈。

　　由于长期低价四大原粮全球库存已从2015 年高位回落★ღ✿◈，库销比的持续回落反映一定的粮食供应压力★ღ✿◈，叠加近两年极端天气连续冲击粮食产量预期★ღ✿◈，导致国际原粮价格持续回暖太阳集团游戏城新版★ღ✿◈。回顾历史表现★ღ✿◈，种植面积的增减滞后于粮价拐点12 至18 个月★ღ✿◈，这意味着次年的种植意向与本年农作物价格的水位关联度较高★ღ✿◈，当前粮食价格的高位运行有望延长本轮的种植周期★ღ✿◈，带动化肥和农药等农资需求有望继续回暖★ღ✿◈。两年来农药供应链受到公共卫生事件和极端天气的连续冲击★ღ✿◈，以草甘膦为代表的部分品种过剩产能基本出清★ღ✿◈，供需关系日益趋向紧张★ღ✿◈。一方面是渠道商仍需要补库以维持一定的库销比★ღ✿◈，另一方面是下半年南美销售旺季+明年北半球春耕指向需求的连续性★ღ✿◈，短期而言还有冬奥会限产的隐忧★ღ✿◈，农药供需错配有望延续至明年二季度★ღ✿◈。

　　2021 年以来原料价格冲高回落sun138太阳集团游戏城新版★ღ✿◈，农药位于精细化工链条的末端★ღ✿◈，滞后的价格传导使得前三季度成本承压★ღ✿◈，农药行业利润增长并不明显★ღ✿◈。从成本传导的节奏看★ღ✿◈，基础化学原料★ღ✿◈、化学原料及化学制品制造业PPI 在20 年Q3 启动上行太阳集团游戏城新版★ღ✿◈，但终端农药制造PPI 上涨相对滞后★ღ✿◈，直到21 年中旬才恢复去年同期水平★ღ✿◈，高涨的原料成本对利润率形成持续压制★ღ✿◈。十月份后常见化工原材料如黄磷★ღ✿◈、甘氨酸★ღ✿◈、甲醇★ღ✿◈、醋酸★ღ✿◈、氯乙酸★ღ✿◈、甲苯等均有不同程度的回调★ღ✿◈，叠加海运价格边际下降★ღ✿◈，预期Q4 农药成本持续回落★ღ✿◈。在中性的预期下★ღ✿◈，农药景气度维持高位运行★ღ✿◈，成本下降所释放的利润以及下游补库周期★ღ✿◈，农药板块Q4 有望有超季节性的业绩表现★ღ✿◈。乐观预期下★ღ✿◈，春耕传统旺季临近太阳集团游戏城新版★ღ✿◈，国内原药供应链或在冬奥会★ღ✿◈、大气防治★ღ✿◈、冬季疫情等不确定因素下继续受限★ღ✿◈，由供需错配激化驱动景气度继续上行★ღ✿◈。太阳集团app新版下载苹果版★ღ✿◈！化工设备★ღ✿◈！太阳集团电子游戏★ღ✿◈，太阳集团游戏城新版澳门太阳集团网站入口太阳集团app旧版下载安卓版太阳集团app新版下载★ღ✿◈，太阳集团app新版下载安卓版★ღ✿◈。