太阳集团app旧版下载苹果版石化装备先行者积极竞逐新|新报跑狗|能源赛道

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　　炼油及石油化工是金属压力容器下游传统行业★★★ღ。近年来★★★ღ，石油炼化及化工企业大型化和装置规模化的趋势★★★ღ，导致产业集中度进一步提高★★★ღ，以炼化一体化行业开启产业升级★★★ღ，装置改造带来装备市场需求太阳集团app旧版下载苹果版★★★ღ。从结构上看★★★ღ，下游乙烯中长期规划产能依然可观★★★ღ，国内化工新材料建设火热★★★ღ，煤化工行业结构性扩产★★★ღ，带动相关装备需求增长★★★ღ。公司是能源行业压力容器制造企业中唯一一家同时拥有前端石化工程设计院★★★ღ、核心装备制造能力及综合服务能力的产业链全流程覆盖企业★★★ღ。

　　公司大力开拓氢能新报跑狗★★★ღ、核能★★★ღ、光伏光热等新能源装备市场和能源工程服务市场★★★ღ。氢能被誉为最具发展潜力的清洁能源新报跑狗★★★ღ，公司携手集团布局氢能装备新报跑狗★★★ღ，现有装备主要为制氢新报跑狗★★★ღ、储氢和加氢站装备★★★ღ。核能装备方面★★★ღ，核电机组审批加速★★★ღ，随之带来的乏燃料处理需求增加★★★ღ。核电项目投资中设备成本占比50%新报跑狗★★★ღ，压力容器为成本占比较高的设备环节★★★ღ。公司收购中核嘉华后协同效应明显★★★ღ，产品覆盖上游核化工和核燃料领域设备★★★ღ、中游核电站设备和下游核燃料循环后处理设备太阳集团app旧版下载苹果版★★★ღ。光伏设备领域★★★ღ，公司紧跟行业快速建设期★★★ღ，主要产品为多晶硅生产的五类静设备太阳集团app旧版下载苹果版★★★ღ，已经与多家多晶硅核心企业达成战略合作协议★★★ღ。光热储能领域★★★ღ，公司熔融盐储能关键设备正在推广阶段★★★ღ。

　　我们预计公司2023-2025年营业收入为57.15/65.63/77.44亿元★★★ღ，归母净利润为2.83/3.75/5.12亿元新报跑狗★★★ღ。综合考虑我们给予公司2023年35倍PE★★★ღ，目标价7.58元★★★ღ，首次覆盖给予“增持”评级★★★ღ。

　　风险提示★★★ღ：传统石化项目建设进度不及预期★★★ღ；氢能产品市场扩展不及预期★★★ღ；光伏行业扩产不及预期★★★ღ；核电机组批复不及预期★★★ღ；原材料大幅波动风险★★★ღ；测算具有主观性